每周五，我和史蒂夫·雷特梅斯特(Reity)都会坐下来聊聊这一周的事情，以及我们对股市的感受(SPY)。通常情况下，我们两个都是同步的——我们都已经看空了好几个月了。然而上周，这种情况似乎开始发生变化。“你现在看好吗?”他问道。我想我对他问题的回答使他吃惊。继续读下去，看看我是怎么说的——以及为什么……我想结果可能也会让你惊讶....
(请欣赏我最初于2023年1月20日在POWR股票10美元以下通讯中发表的每周评论的更新版本)。
市场评论
现在，对于那些也读过我的POWR增长通讯的人来说，这是一篇翻新的文章，但我认为它很好地总结了我对股市(SPY)目前状况的最新看法，以及我们接下来需要看到的变化。
那么，回到Reity的问题:我现在看涨吗?
答案很复杂。
在过去的六七个月里，我一直非常看空。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔明确表示，通胀是头号敌人，央行将尽其所能控制物价。我的意思是，拜托;他最流行的词是“痛苦”。这不是做多任何事情的好时机。
正如我们在2022年看到的，鲍威尔说到做到，他说到做到。股市为此付出了代价，下跌了近20%。
今年结束时，我们对“没有出现”的圣诞老人集会表示同情，对众多分析师对糟糕收益和即将到来的衰退的预测表示叹息。
然后，我们翻转了日历年，情况开始好转。标准普尔500指数(S&P 500)在短短几周内上涨了近4%。价格是不会说谎的。显然有人在买。
那么，到底是怎么回事?是不是有人忘记把我们从熊市转为牛市的备忘录发出去了?
情况显然比我们在12月底时的集体预期要好。
那么，我现在真的看好了吗?不是特别。但我也不是特别看空。
如果你问我，我认为我们介于两者之间。事情不是玫瑰和棒棒糖，但它们也没有濒临崩溃。
是的，我们仍然面临通货膨胀，美联储威胁要进一步提高最终利率……但我们也有连续三个月的报告显示通货膨胀处于下降趋势。
我们有一个倒置的收益率曲线……但我们也有经济学家坎贝尔·哈维说，著名的(非常准确的)衰退指标这次可能是错误的。这真的是件大事;哈维是第一个将反向收益率曲线与衰退联系起来的人。
我们有巨大的收益不及高盛(Goldman Sachs)本周的报告，也有重大的收益超过联合航空(United Airlines)和网飞(Netflix)本周的报告。
不要忘记我在上周的文章中强调的那些乐观的萌芽……
事情很复杂!
但我认为有三个潜在的转折点可以让事情变得不那么复杂。
1)事物(生态经济数据/收益/时事)转负。
我认为人们现在可能买入的一个原因是什么?我们把标准定得非常非常低。今年伊始，我们就预料到了灾难。但到目前为止，一切都很正常，这意味着他们很好!
但如果这只是一次熊市反弹，我认为第一个负面迹象就可能破坏派对，吓跑投资者。然后我们又回到了最糟糕的状态。
但如果我们得到一些坏消息，而投资者只是耸耸肩?或者，如果我们在随后的报告中继续看到更多这样的经济“萌芽”呢?那么，我想我们看到的可能是一头新的公牛。
2)就业市场终于崩溃了。
只要就业形势保持乐观，“消费者”就会继续消费。这无疑是目前推动股价上涨的另一个因素。很多人认为我们“不能”出现衰退，因为就业市场太强劲了。
当然，这是一个靠不住的糟糕的“牛市”指标，因为就业落后于大多数其他指标。当然，如果就业持续紧张，人们将继续消费，美联储可能会实现他们一直追求的“软着陆”。
但在我们看到就业数据出现任何疲软之前，我们可能会继续向下走，因为就业是一个滞后指标。
这就是为什么很难对就业数据保持乐观。
(哦，我们还看到了就业数据的疲软。问问你认识的工作的人——工作?——在科技行业，许多大公司已经解雇了数千名员工。就在本周，Alphabet宣布本季度将裁员1.2万人。)
3)标准普尔500指数突破4000点，并保持在这一水平。
这是目前市场的主要心理阻力位。在过去的一周，标准普尔500指数成功地接近4000点上方，但只差几美分。
为什么这个数字很重要?理论上讲，它不会。重要的是，我们现在已经多次未能突破它。所以现在，当股市开始接近4000点时，买家会问自己是否买得太高了……然后所有的购买兴趣就会枯竭。
如果投资者坚信标准普尔500指数将继续攀升至4,000点上方，他们绝对会买入。事实上，我们无法突破这一水平意味着没有足够的看涨信心。为了让市场再次回升，我们需要突破这条线。
在我们这样做之前，或者在我们看到这两个潜在转折点之一的结果之前，事情可能仍然会很复杂。
即使在最好的情况下——没有经济衰退，收益好坏参半，暂停加息——我也没有看到任何迹象指向市场繁荣。价格仍然很高。供应链问题仍然非常现实。
企业仍在警告投资者，他们预计今年不会有太大增长。今年可能不会有30%的涨幅……
结论
总之，我们正处于市场炼狱之中。经济衰退的可能性正悬在我们头上……也悬在市场头上。本周早些时候，我甚至听到一位分析师说，最好是经历一次衰退，然后把它结束。
在我们看到市场向这样或那样的方向转变之前，我们可能仍会保留大约40%的现金资本，其余投资于10美元以下的优质股票。这意味着除了增加一些新选择之外，我还将在它们获得巨额利润时出售部分头寸。
这样我们就可以继续利用他们的力量，但我们不会受到方向上任何重大变化的影响。
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祝一切顺利!
Meredith Margrave首席增长策略师，股票新闻编辑，10美元以下的POWR股票通讯
SPY股价周五收于395.88美元，上涨7.24美元(涨幅1.86%)。今年迄今，SPY上涨了3.52%，而同期基准的标准普尔500指数上涨了%。
