本文最初发表于《市场节拍》
由于收益好于预期，Shopify股价早盘上涨17%。管理层表示，在经历了几个疲弱的季度(销售额远低于预期)后，公司将重回正轨。Shopify的管理层此前曾表示，对其产品组合的投资导致利润低于预期。投资对公司重回增长轨道非常重要。
Shopify的投资获得了回报
由于Shopify Plus商家和零售店使用销售点(POS)服务来推动月度经常性收入(MRR)，月经常性收入增长了8%至107%。Shopify Plus的MRR为33%，而2021年同期为28%。Shopify继续以企业家或初创企业为目标，并希望在未来通过提供一系列服务，帮助他们的企业进入中小企业领域，将他们转变为Plus商户。
Shopify的总商品价值实现了两位数增长，当季增长11%。总支付价值从占总商品价值(GMV)的49%增长到占GMV的54%，因为美国和国际上新商户的采用推动了收入的增长，由于更好的组合，有助于提高盈利能力。商家解决方案增长了26%，Shopify一直在加大对这项服务的投资，希望提高其商品销售和支付之间的协同作用。商业解决方案的利润率往往较低，这导致毛利润增长9%至6.81亿美元，低于收入增长22%。经营亏损仍然是一个因素。本季度亏损4500万美元，而2021年同期盈利1.2亿美元。盈利能力的缺乏可以归因于较低的利润产品组合和不断增加的成本。这些成本主要来自销售、营销和研发，这两部分都是Shopify运营成本的重要组成部分。
来自小型企业的顺风
尽管目前的经济状况不佳，但10月份小型企业的乐观情绪持续改善，标志着连续三个月持续改善。通货膨胀仍然是小企业最热门的话题，但根据美国独立企业联合会(National Federation of Independent businesses)的数据，上个月将提价(或计划提价)的小企业数量下降到了51%。
Shopify还开始吸引一些大型商家，包括Cole Haan和松下，以及已经成立的公司如Gymshark。Shopify还继续与Pinterest等一系列科技公司合作，并将Stripe和PayPal等合作伙伴整合到其平台上，以便更好地服务客户。通过将这些合作伙伴整合到自己的平台上，该公司已经能够吸引到拥有成熟销售网络的高利润率客户。这可能有助于使利润率回到以前的水平，使该公司比投资者预期的更早恢复盈利。
如果电商巨头Shopify保持其增长速度，国际市场仍是其增长的关键。本季度，Shopify通过允许商家跨境销售产品，并提供一系列物流、货币和营销解决方案，继续提高其国际影响力，导致Shopify Markets在近几个月增加了17.5万名商家。
Shopify Capital为商户和小企业提供垫款服务，在全球市场上也应该看到显著增长。自《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)颁布以来，许多小企业在营运资金方面仍然得不到充分的服务，这为Shopify提供了一个填补银行通常填补的缺口的机会。由于小企业在紧缩的环境下继续寻求资金，Shopify capital利用了这种情况，第三季度贷款总额同比增长29%，达到5.09亿美元。
Shopify的股价较52周高点下跌了近80%，目前的股价约为销售额的7倍，仍然相对昂贵。从历史上看，预期增长率在20% - 25%左右的股票，估值有望达到5倍。盈利能力的缺乏将使投资者谨慎，尽管财报公布后出现反弹。由于产品结构降低了毛利率，长期来看，苹果的利润也可能低于其他科技公司。与亚马逊(NASDAQ: AMZN)等竞争对手不同，Shopify的资本支出水平并不高，平均资本支出约为4500万美元。
全球扩张
Shopify将继续专注于全球扩张和改善交叉销售，因为它希望将更多的商家从企业家和基础服务级别带到SMB和Plus级别。Shopify既致力于全球扩张，又致力于提供更好的工具，使其商家能够继续实现这一飞跃。目前，Shopify的扩张计划正在制定中，但投资者将期待Shopify实现盈利。考虑到目前的毛利率，长期利润率可能在20%左右。目前，该公司管理层正专注于扩大服务和全球渗透。总的来说，Shopify正试图将自己打造成一家提供端到端服务的优质电子商务公司。与WooCommerce和BigCommerce等竞争对手相比，该战略是否会取得成功还有待观察。WooCommerce和BigCommerce对商家采取了更具针对性的策略。
