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2022-10-31 07:31 浏览:258

Shopify股价飙升,亏损收窄,投资回报

本文最初发表于《市场节拍》

由于收益好于预期,Shopify股价早盘上涨17%。管理层表示,在经历了几个疲弱的季度(销售额远低于预期)后,公司将重回正轨。Shopify的管理层此前曾表示,对其产品组合的投资导致利润低于预期。投资对公司重回增长轨道非常重要。

Shopify的投资获得了回报

由于Shopify Plus商家和零售店使用销售点(POS)服务来推动月度经常性收入(MRR),月经常性收入增长了8%至107%。Shopify Plus的MRR为33%,而2021年同期为28%。Shopify继续以企业家或初创企业为目标,并希望在未来通过提供一系列服务,帮助他们的企业进入中小企业领域,将他们转变为Plus商户。

Shopify的总商品价值实现了两位数增长,当季增长11%。总支付价值从占总商品价值(GMV)的49%增长到占GMV的54%,因为美国和国际上新商户的采用推动了收入的增长,由于更好的组合,有助于提高盈利能力。商家解决方案增长了26%,Shopify一直在加大对这项服务的投资,希望提高其商品销售和支付之间的协同作用。商业解决方案的利润率往往较低,这导致毛利润增长9%至6.81亿美元,低于收入增长22%。经营亏损仍然是一个因素。本季度亏损4500万美元,而2021年同期盈利1.2亿美元。盈利能力的缺乏可以归因于较低的利润产品组合和不断增加的成本。这些成本主要来自销售、营销和研发,这两部分都是Shopify运营成本的重要组成部分。

来自小型企业的顺风

尽管目前的经济状况不佳,但10月份小型企业的乐观情绪持续改善,标志着连续三个月持续改善。通货膨胀仍然是小企业最热门的话题,但根据美国独立企业联合会(National Federation of Independent businesses)的数据,上个月将提价(或计划提价)的小企业数量下降到了51%。

Shopify还开始吸引一些大型商家,包括Cole Haan和松下,以及已经成立的公司如Gymshark。Shopify还继续与Pinterest等一系列科技公司合作,并将Stripe和PayPal等合作伙伴整合到其平台上,以便更好地服务客户。通过将这些合作伙伴整合到自己的平台上,该公司已经能够吸引到拥有成熟销售网络的高利润率客户。这可能有助于使利润率回到以前的水平,使该公司比投资者预期的更早恢复盈利。

如果电商巨头Shopify保持其增长速度,国际市场仍是其增长的关键。本季度,Shopify通过允许商家跨境销售产品,并提供一系列物流、货币和营销解决方案,继续提高其国际影响力,导致Shopify Markets在近几个月增加了17.5万名商家。

Shopify Capital为商户和小企业提供垫款服务,在全球市场上也应该看到显著增长。自《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)颁布以来,许多小企业在营运资金方面仍然得不到充分的服务,这为Shopify提供了一个填补银行通常填补的缺口的机会。由于小企业在紧缩的环境下继续寻求资金,Shopify capital利用了这种情况,第三季度贷款总额同比增长29%,达到5.09亿美元。

Shopify的股价较52周高点下跌了近80%,目前的股价约为销售额的7倍,仍然相对昂贵。从历史上看,预期增长率在20% - 25%左右的股票,估值有望达到5倍。盈利能力的缺乏将使投资者谨慎,尽管财报公布后出现反弹。由于产品结构降低了毛利率,长期来看,苹果的利润也可能低于其他科技公司。与亚马逊(NASDAQ: AMZN)等竞争对手不同,Shopify的资本支出水平并不高,平均资本支出约为4500万美元。

全球扩张

Shopify将继续专注于全球扩张和改善交叉销售,因为它希望将更多的商家从企业家和基础服务级别带到SMB和Plus级别。Shopify既致力于全球扩张,又致力于提供更好的工具,使其商家能够继续实现这一飞跃。目前,Shopify的扩张计划正在制定中,但投资者将期待Shopify实现盈利。考虑到目前的毛利率,长期利润率可能在20%左右。目前,该公司管理层正专注于扩大服务和全球渗透。总的来说,Shopify正试图将自己打造成一家提供端到端服务的优质电子商务公司。与WooCommerce和BigCommerce等竞争对手相比,该战略是否会取得成功还有待观察。WooCommerce和BigCommerce对商家采取了更具针对性的策略。