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过去几年，印度初创企业经历了过山车般的经历。在2021年私募股权风险资本(PE-VC)投资创下历史新高之后，我们看到2022年创业公司的资金总额下降了29%。根据Venture Intelligence的报告，2022年，PE-VC公司在印度公司的1261笔交易中投资了460亿美元，而前一年的1362笔交易中投资了650亿美元。
研究机构预计，融资寒冬将持续12至24个月。然而，这种下降主要体现在印度初创公司的增长和后期融资上。投资者继续押注于早期创业公司。早期投资似乎是风投新的最佳选择。
投资者对早期创业公司的兴趣
“冬季融资通常会影响更具有系统重要性的公司。从这个意义上说，后期公司比早期公司面临更大的挑战。市场对后期公司的要求越来越高，要求它们在危机时期拥有强大的单位经济、盈利能力和可控烧钱，”Quona Capital联合创始人兼执行合伙人Ganesh Rengaswamy表示。
在早期阶段投资是一个更安全的选择，因为大多数后期/成长期的初创公司都在烧钱，利润不在考虑范围内。根据Entrackr的数据，2022年上半年，约有596家早期初创公司筹集了资金，而后期/成长期仅占226笔交易。原因之一是
印度Lighthouse Canton的首席执行官兼总经理Sumegh Bhatia认为，我们将根据初创公司的阶段和行业来进行融资。“虽然有大量的干粉，但某些行业会比其他行业更容易获得资金。出现这种情况的原因可能是双重的，一是对该行业的积极/消极展望，二是在过去两年获得大量融资的一些行业，许多风投公司已经押下了赌注，没有进行新的投资。”
此外，对于处于后期/成长期的初创公司来说，IPO是一种比融资更受现有投资者追捧的途径。“考虑到最近几次ipo的记录和随后的股价，后期创业公司不会急于通过ipo退出。这一细分群体可能受到的影响最大。可持续地度过这个‘冬天’是至关重要的，”他补充说。
这种转变的另一个原因是早期投资的增长范围。这让他们有机会以较低的估值获得股权，然后在增长阶段退出。这将带来更高的回报。
其他资金来源
我们还看到替代资金来源的兴起。许多初创公司正在寻找传统资本来源以外的资金来满足他们的营运资金需求。
“当融资放缓时，公司往往会寻求建立额外的资本缓冲，作为一种预防措施，一些公司会推迟股权融资，直到估值变得更有价值。这就是他们通常求助于风险债务的地方。通常情况下，更成熟的公司可以通过银行和各种金融机构来满足其债务需求。然而，考虑到创业公司可能无法证明盈利能力，他们不太可能筹集到银行贷款，”Bhatia说，同时声称印度的Lighthouse Canton开始看到创业公司和投资者对资产类别的兴趣越来越大。
资金重置
一些分析师认为，现在不是融资寒冬。这是一个多年来一直在酝酿的融资重置。“没有资金寒冬。拥有优秀的创始人/创始团队、强大的执行能力、可行的商业模式、颠覆性的单位经济、满足市场需求和愿望的创新产品和服务的初创公司总是会吸引资本，并继续这样做，”印度天使网络的管理合伙人Vinod Keni说。
他们相信，即使没有经济衰退，我们今天所看到的也会发生。他补充说:“过去两年的投资速度是反常的，不可持续的，尤其是对商业模式不可行的初创公司的投资。”
如今，印度是世界上第三大创业生态系统，在全国656个地区有超过8.44万家创业公司。印度创业生态系统的演变始于2008年大萧条之后。这场危机导致了Flipkart、OYO和Ola等公司的出现。
然而，随着时间的推移，单位经济、盈利能力和增长都退居次要地位。今天，重点已经转移到正确的业务指标上。
MegaDelta Capital的财务总监Kapel gupta表示:“我认为印度目前发生的情况只是投资观点的重新设定，即印度基金或专注于亚洲/印度的基金拥有大量资金，正在重新调整其投资策略。”
“这意味着交易周期变长了，基金在投入更多资本之前，需要对业务指标、单位经济效益、增长和退出路径进行更多验证，而不必担心全球对冲基金进入并迅速开出支票。按照设计，这种验证更多地用于规模较大/后期的初创企业，而不是种子阶段，因此对后期初创企业的融资影响更大。”
市场调整是当今的常态，拥有创新商业模式的早期初创公司笑到了最后。它们不仅受益于不间断的资本供应，而且还被迫创建不烧钱的模式。他们将成为下一波专注于展示成功的创业公司，无论时势好坏，都能持续下去。
